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资本市场过山车应理性看待

2020-02-05 12:29

来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客

原创时代数据君时代数据

笼罩在疫情阴影下的A股走出了两日截然不同的行情。

2月3日，A股如期开市，四大股指均大幅低开，全天低位震荡盘整。截至3日收盘，上证指数下跌7.72%，深证成指下跌8.45%，中小板指下跌8.62%，创业板指下跌6.85%。除了口罩、医药等概念逆势走强外，多数行业板块普遍下跌，逾3000只个股跌停。

2月4日，A股四大股指全线上扬。截至收盘，上证指数涨逾1%，深证成指和中小板指涨逾3%，创业板指更是涨幅接近5%。口罩、医药概念股领涨，在线教育、云办公、网络游戏等概念活跃，银行、保险、高速公路等多行业回暖明显。

然而，就在2月3日股市下跌之时，网上有大批言论开始贩卖恐慌。

值得注意的是，在A股大跌的同时，素有“聪明资金”之称的北上资金通过沪港通、深港通逆势加仓近200亿元，净流入181.89亿元。

181.89亿元的净流入额也是历史上第二大单日净流入额，仅次于2019年11月26日的214.29亿元净流入。北上资金不仅没有卖，反而还大买，可见外资对于中国资本市场发展前景信心十足。

仅过了一天，资本市场的恐慌情绪就得到有效缓解。所以，大家还是要理性看待疫情对资本市场的影响，避免恐慌过度。

非典之后，中国经济反而大幅反弹

历史上，与新型冠状病毒疫情最可比的大规模疫情是2003年的非典。据国家统计局数据，非典疫情所造成的直接经济损失为933亿元，仅占2002年GDP的0.77％。不难看出，当年的非典疫情对我国经济的影响是比较有限的。

分季度来看，非典疫情对我国经济的影响主要集中在二季度。二季度GDP增速为9.7%，较一季度大幅下滑了2.1个百分点。但是在三季度，随着非典疫情的消失，经济重回快速增长轨道。

非典疫情只是短暂影响了二季度的经济。2003年中国经济依然保持快速增长趋势，全年GDP增速再次达到10%，较02年增加1.1个百分点。

从行业上来看，03年非典疫情对旅游、交通、餐饮、住宿、零售等服务业影响最大。特别是二季度，随着“五一”黄金周的取消，以服务业为主的第三产业经济大幅下滑，当季同比增长8.7%，较一季度下滑1.8个百分点。在三季度疫情消失后，第三产业经济仍继续下滑，直至四季度才回暖。此外，第一、第二产业均在三季度回暖。

从资本市场来看，03年非典疫情对A股的影响只持续了2周。4月15日，受疫情爆发影响，股市快速走低。上证综指在2周内累计下跌了8.8%。4月28日，上证综指大涨3.8%，资本市场随即回暖。

可见，03年非典对中国经济而言，只是一场冲击，而不是一次经济危机。它没有改变我国经济快速增长的总趋势，反而刺激了中国经济发展。

中国经济早已今非昔比

非典之后，中国经过17年的高速发展，GDP从2003年的13.74万亿元增长至2019年的99.09万亿元，经济规模增长了6倍。同时，中国也从世界第六大经济体成长为第二大经济体，综合实力大大提升。相比2003年，今天的中国经济实力具备更强大的抗风险能力。

以2019年的日均GDP2783.43亿元计算，春节延迟10天复工对经济造成的损失约为2.78万亿元，约占2019年GDP的2.8%。但是，这个账不能这样算。随着互联网的发展，人工智能、云计算、大数据等新技术的出现，让很多经济形态可以规避疫情影响。

在国家综合实力和竞争实力大幅增长的同时，中国企业也得到了长足的发展。2003年，中国还没有一家科技公司进入全球科技公司20强；而进入世界500强的中国公司也只有12家。但是，在2019年，中国已经有5家互联网科技公司进入全球科技公司20强，分别是阿里巴巴、腾讯、美团点评、京东和百度。

同时，2019年进入世界500强的中国公司也首次超过美国，达到129家，占比25.8%。中国石化、中国石油和国家电网进入世界前五。

根据国家统计局数据，2020年1月中国制造业采购经理人指数（PMI）为50，低于上月0.2个百分点，仍在荣枯分界线上。

此外，国家外汇储备在2019年末达到31079.24亿美元，相较2003年末的4032.51亿美元增加了27046.73亿美元，增幅近6倍。

随着2020年1月15日中美第一阶段经贸协定的签订，中美贸易的紧张局势得以缓解，为2020年的经济持续发展开了一个好头。对此，国际货币基金组织（IMF）还将中国2020年经济增速预期上调0.2个百分点至6%，与2019年增速持平。

从经济实力和规模来看，中国经济具备足够韧性抵御此次新型冠状病毒疫情带来的冲击，并维持中高速增长。2003年的非典疫情没有拖垮中国经济，此次新冠疫情也不可能拖垮中国经济。

国家政策调控迅速准确

即使新冠疫情对中国经济影响有限，但为了消除金融市场的恐慌情绪，央行、财政部、银保监会、证监会、外汇局等机构于2月1日联合发布了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，提出了30条措施，计划通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，为金融市场提供充足流动性，维护金融市场的平稳运行。