美股熔断，3万亿美元市值没了，发生了什么？

腾讯财经 燃财经

腾讯财经 原创

综合自e公司、红星新闻等

受疫情蔓延和油价暴跌影响，全球资本遭遇超级黑色星期一。

我们先来看看黑色星期一，全球资本市场到底发生了什么：

美股狂泻1800点

美股三大指数周一开盘均暴跌约7%，随后跌幅迅速扩大，触发熔断，暂停交易15分钟。因新冠疫情快速在全球扩散，以及OPEC与俄罗斯就进一步减产谈崩后，沙特掀起原油“价格战”。

道指开盘跌1741.47点，报24123.31点，跌幅为6.73%；纳指开盘跌612.84点，报7962.78点，跌幅为7.15%；标普500指数开盘跌192.51点，报2779.86点，跌幅为6.48%。

开盘不到5分钟，标普500指数跌幅扩大至7%，触发熔断，暂停交易15分钟。截至目前，道指跌1884.88点，报23979.90点，跌幅7.29%；标普500指数跌7%，报2764.21点；纳指跌6.86%，报7987.44点。

美股暴跌！标普500指数触发史上第二次熔断

按照上个交易日美股总市值44万亿美元、整体跌幅7%计算，美股开盘市值就蒸发了3万亿美元，约合人民币21万亿元。

自从美股有熔断机制的三十多年来，真正触发熔断仅一次。1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。

什么是“熔断机制”？

所谓熔断机制，指的是基于参考价格的一系列价格波动限制。

简单来说，就是当股市跌到一定幅度之后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易就此终止。这样做的主要目的就是，防范恐慌情绪进一步扩散，给市场带来更大的冲击。

根据纽约证券交易所(NYSE)的规定，当标普500指数出现大幅下跌和震荡时，可在“三个熔断门槛”处暂停交易。该交易所根据前一交易日标普500指数的收盘点位将此“门槛”分为三个级别。

这种则仅适用于正常交易时段，具体如下：

第一级：如果标普500指数下跌7%，则交易将会暂停15分钟。(就周一而言，如果标普指数下跌208点，就会发生这种情况。)

第二级：如果标普500指数下跌13%，且这种发生在美国东部时间下午3点25分（北京时间次日凌晨3点25分）或这一时间之前，交易将再次暂停15分钟。如果在这一时间之后继续下降，则不会暂停交易。(就周一而言，如果标普指数下跌386点，就会发生这种情况。)

第三级：如果标普500指数下跌20%，则当天剩余时间将会暂停交易。(就周一而言，如果标普指数下跌594点，就会发生这种情况。)

上述熔断机制从未以目前的形式在正常交易时段被触发过。之前的熔断机制由于未能阻止2010年5月份发生的“闪电崩盘”，因此随后被进行了改造。目前的这套熔断机制是于2013年2月份生效的。

3月9日晚交易恢复之后，跌幅有所收窄。

全球股市遭遇黑色星期一

由于油价暴跌和全球新冠病毒病例激增，全球各国股市周一全线大跌。除美股外，全球股市都遇到重挫，其中，今晚，加拿大股指开盘跌7%，创2008年以来最大跌幅。巴西基准股指跌10%，触发熔断。

欧洲股市再次遭遇大幅重挫，其中，英国富时100指数暴跌7.71%。法国CAC40指数暴跌8.02%，德国DAX指数则暴跌7.87%。

而在中东地区，科威特第二天暂停PREMIER市场的交易，指数盘中跌10％。沙特股市盘中跌幅超9%，迪拜、阿联酋股市盘中跌超8%。

上周五，欧佩克成员国与俄罗斯等非欧佩克主要产油国（统称为“OPEC+”）在维也纳会议上未能达成深化减产的协议，这就使得欧佩克主要成员国沙特阿拉伯大幅削减了4月份的官方售价，而且有报道称其还为增产做好了准备。

导致这种令人震惊的情况发生的原因是，俄罗斯拒绝了欧佩克为支撑油价而提出的深化减产的提议，该提议的内容是从4月份到年底之间进一步减产150万桶/日。在新冠病毒爆发期间，油价与全球股市一起都受到了需求下降所带来的严重负面影响。俄罗斯方面决定不帮助支撑油价之举不仅粉碎了OPEC+抑制产量的努力，而且可能还会影响到美国的页岩油生产商。

韦斯特伍德全球能源集团（Westwood Global Energy Group）的离岸、钻井和油井主管托马斯·佩恩（Thom Payne）在周一接受CNBC采访时表示：“就俄罗斯而言，他们并不认为无限期减产对其石油行业来说是一种可行的策略。我认为，他们需要进行供给侧的结构性改革，这是跨越这个减产时代的唯一途径，而美国页岩油则将是其牢牢瞄准的靶子。”

佩恩补充称，疲软的美国页岩油行业让俄罗斯“闻到了血腥味”，并将寻求把美国的页岩油产量压低150万桶/日至200万桶/日。今年以来，美国的页岩油产量已经大幅增长。

市场担心，这一决定将引发欧佩克和俄罗斯之间的全面价格战，从而导致油价一度暴跌逾30%。在周一的最新交易中，美国WTI期货价格和国际布伦特原油期货价格双双暴跌逾22%。

与此同时，根据世界卫生组织(WHO)的最新数据，目前全球新冠病毒病例总数已经达到了109,343例，死亡人数达3,809人。

在意大利，上周末死于疫情的人数从233人增加到了366人，增幅高达57%；而确诊病例也增加了25%，达到7375人。另外，英国和法国也出现了确诊病例迅速增长的倾向。

截至亚太地区收盘时，日本日经225指数和东证指数的跌幅均超过5%，香港恒生指数下跌4.23%，中国大陆股市跌幅超过3%，澳大利亚S&P/ASX 200指数暴跌7.33%。

欧洲股市也在周一大幅下挫，泛欧斯托克600指数暴跌近7%，进入熊市区域。意大利FTSE MIB指数下跌逾10%，领跌欧洲股市，而英国FTSE100指数、德国DAX指数和法国CAC40指数也均下跌7%左右。

在美国，道指期货暴跌逾1200点，这表明当华尔街在当天晚些时候开始交易时，股市将遭受重创。

惊慌失措的投资者蜂拥涌向债券等传统上的避险资产，导致10年期美国国债收益率一度触及0.318%的历史低位，而30年期美债收益率则暴跌至0.74%以下。

A股会怎么走？

如此惨烈的暴跌，将对明天的A股带来哪些影响？全球金融危机是否一触即发？多家券商机构今晚连夜召开策略会，探讨可能对A股的冲击。

招商宏观谢亚轩今晚在针对机构投资者的电话会议中表示，2008年的金融危机，是美国经济本身出现严重问题之后，投射在资本市场。我们目前面对的，还是疫情导致的一个冲击，新冠肺炎疫情本身会有一个从起来到爆发到回落的过程，我们需要一点时间等待典型国家疫情新增确诊数据回落，这需要时间验证。

尽管目前表现市场调整快，本身是疫情的问题，不是2008年经济危机的翻版。海外疫情的不确定性还在加速，对于全球经济影响目前无法确定。但值得关注的是，中国肺炎疫情正在接近尾声。复工复产明显提升，生产指标向好，六大发电集团日均耗煤增速有所提高。

国泰君安李少君最新报告显示，美国在过去经历了近乎长达十年的估值持续扩张，当前动态PE位于过去十年之中的85%分位水平；在本轮暴跌之前，这一数据更是接近历史高点。反观A股，尤其在过去5年之中经历了持续的估值下杀，当前动态PE位于过去十年之中的58%分位水平。

前海开源基金首席经济学家杨德龙今晚认为，道指跌超20%已进入技术性熊市。

根据美股的经验，一般会把下跌20%叫做牛熊分界线，如果跌破20%并且没有拉回来，说明熊势趋势确认，还会进一步下跌20%。而现在道琼斯指数从高点下跌都已经超过20%，在技术上进入熊市区间。

杨德龙指出，这一次美股见顶并不主要是疫情扩散的原因，更主要还是美股经过十年的牛市，世上没有不散的宴席，牛市的盛宴也将结束。

在美股及欧洲股市出现巨变的时候，A股能否走出独立行情？杨德龙说，短期来看，A股可能也会形成比较大的震荡。正视短期内市场的波动可能会加剧，但是仍然不能丧失信心。

考虑到A股的慢牛长牛行情已经形成，市场热点活跃，提供了良好的赚钱效应，增量资金源源不断入市。市场大跌所产生的震荡，其实会给价值投资者提供了一个低位抄底的机会。美股在十年周期扩张周期的顶部，而A股则是在十年周期的底部，这是中美股市走势发生比较大差异的最主要的因素。

避风港到底在哪里？

A股？黄金？国债？全球投资者都在找的避险资产到底在哪里？

a、人民币资产

目前，疫情在中国得到控制，海外则受到疫情的影响，美元指数从此前接近100的高位跌至目前的95附近，两周跌幅近5%，而人民币则连涨两周。截至北京时间3月9日收盘，美元/人民币报约6.95，人民币对美元小幅走贬100点，早盘一度到6.93。

摩根士丹利日前将中国股票由中性调升为增持，建议买入中国股票作为此次全球疫情爆发后的对冲资产。国际资管巨头景顺资产近日发表研报，建议买入中国股票以及在中国有大量收入敞口的全球股票。

国盛证券策略团队发表研报预测称，短期内海外投资者聚焦中国疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码，A股有望成为全球资金避险港。

长城证券认为，人民币资产有望成为全球资产的避难场所：在此次疫情的全球扩散过程中，我国的体制优势和对疫情的快速、有效控制有目共睹，我国的证券市场在全球普跌大背景下显示出了非常明显的价值韧性。当前全球疫情呈现扩散态势，我国疫情则反过来呈现明显的收敛态势，人民币资产有望成为全球资产的避难场所。

b、国债、黄金

另外，国债、黄金一直都是全球资金避险的主要标的。

由于国债和黄金与股票的相关性较低，在有些时期甚至出现负相关，对于做长期资产配置的投资者来说，在投资组合里配置一些国债和黄金，对资产组合会起到降低风险的作用。而且，在股市暴跌时期，国债和黄金也经常会起到一定的避险作用。

有分析表示，随着股市暴跌势头的加剧，美国国债和其他核心政府债券上涨，压低了债券收益率，这种势头难言结束。此外，还有机构指出，黄金相关资产也成为资金争抢的宠儿，金价已在冲高至下一个峰值的路上。

c、短期交易性机会关注成本端潜在受益的航空、物流等行业

民生证券表示，随着油价下跌，油价暴跌、人民币汇率近期涨幅明显，理论上成本端利好航空股。但疫情对行业冲击尚未完全解除，同时国外航线受疫情冲击仍在发酵，建议关注国内航线占比较高的华夏航空。

另外，油价下跌有利于降低运输成本，国内复产复工进度情况向好，疫情期间被 压制的货运物流需求将出现恢复性反弹，专注国内物流、市占率高、拥有 自有运输飞机的龙头企业有望优先受益。

第三，油价下行海上储油需求或上升，同时中国石油战略储备或迎布局良机， VLCC 相关标的有望受益，建议关注中远海能、招商轮船等标的。

*题图来源于视觉中国。

原标题：《美股熔断！3万亿美元市值没了！发生了什么？》

阅读原文