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“保本保息”理财步入江湖“末路”丨告别“刚兑时代”，如何买理财产品才能更“稳”

2020-08-25 10:13

来源：澎湃新闻·澎湃号·政务

今年6月，招行官方App销售的两款理财产品，被曝跌破本金。这两款产品声明100%投资于固定收益类资产，其中一款运作还不到两个月，年化收益一度曾降至-4.42%。银行理财产品也亏本？很多市民诧异的同时，遍跑哈埠各大银行网点试图寻找能保本且保障约定利率的银行理财。

应央行资管新规要求，银行“吸储利器”理财产品不再承诺“保本保息”时间表已确定。目前，冰城各大银行网点销售的收益固定银行理财已属凤毛麟角。“保本保息”理财即将退出历史舞台，市民面临一道资产配置的新命题——告别“刚兑时代”，怎样买理财才能避免亏本？

终极信仰遭遇“无情”现实

李琳是一名80后，如今已经成为母亲的她至今仍记得，小时候妈妈带着她去银行存钱时的情形。“那时候爸妈每个月的工资除了日常开销，大都会以定期存款的形式放在银行。”李琳长大后，妈妈依然时不常去银行把凑成5万元的整数积蓄存在银行里，买成保本保息的理财产品。

在李琳妈妈眼中，银行承诺保本保息，理财安全性与存款相同，利率却比同期存款高了不少。彼时，在哈埠很多银行营业网点的公示板和电子屏上，花花绿绿的利率数字经常和“保本保息”字样同步滚动。在很多冰城市民的认知里，“保本保息”自然是让银行理财替代存款的终极信仰。

如今，这种观念正遭遇“无情”的现实。

今年6月，银行理财亏本的新闻刷爆了朋友圈，包括工行、建行等机构的20多款银行理财产品一度出现亏损现象。在哈市各大银行理财柜台，保证本金和固定收益的理财产品很难再找到了。

近日，记者走访了浦发银行、光大银行、农业银行、龙江银行等国有大行、股份制商业银行、城商行等多个网点。工作人员均表示，目前没有保本保息产品在售。

只有工行某网点理财经理表示，目前该行尚有保本固定收益型理财在售。理财经理给记者的宣传单上标明——期限35天、5万元起购、预期年化收益2.05%；期限91天、5万元起购、预期年化收益2.30%。

建行一网点在售、承诺保本的理财产品只有一款，但该产品并未给出预期收益。这意味着这款产品可以保本，但到期后的收益无法以保障，甚至可能无收益。

“固定收益类”背后的R3风险很常见

“以前到银行看到写着固定收益理财产品，一般就意味着保本保息，可以无脑买，但现在到银行宣传板上也常写着固定收益类这几个字。一问理财经理，都说是非保本产品，”李琳妈妈说。

在央行叫停银行“刚性兑付”的大背景下，如今很多银行宣传板上写着的固定收益类理财的“潜台词”是：该理财产品募集到的资金投资于固定收益的资产，并不代表产品满期收益是固定的。

记者检索中国理财网信息发现，当前各大中小银行在黑龙江地区发售的这类理财不在少数。很多固定收益类理财标有的风险等级为R3即中风险等级，这意味着其有一定的概率出现本金损失。

比如，工银理财8月26日开始起息的名为“鑫添益私银尊享固收增强封闭式管理产品20GS2844”就是一款投资于“固定收益类”产品的理财，其风险评级为中风险（R3）的产品。

从八九十年代的存款时代，到后来的保本保息理财替代存款时代，再到保本保息产品退出市场，理财产品向净值化转型的后刚兑时代……李琳妈经历的理财产品改变，正是国内理财市场变迁的缩影。

“保本保息”退场，市场需求如何填补？

随着支付宝、微信及银行手机APP等移动支付终端的普及，传统银行网点理财业务也正在发生改变。比如，哈市各大银行的网点接待的理财客户年龄结构多以中老年人为主，而年轻客群则更多地通过手机购买理财。

李琳工资到账后，喜欢通过手机APP买理财产品。但妈妈还是习惯去网点买理财——拿着纸质和理财合同和各类回执票据心里踏实，就像以前存款收到一个存折一样。

业内人士分析，很多老年人不太用手机买理财产品，主要是不敢尝试。客观上，老年人时间充裕，也不怕去银行排队。所以，中老年客群成了银行网点理财的主要客户，而中老年人对于“保本”的需求比年轻人更加迫切。

“保本保息”理财退场后，承诺保本但收益浮动的结构性存款成为填补市场需求的主要产品。目前也成了冰城各大银行网点的主打产品。

记者调查发现，目前工行等国有大行在售1年期结构性存款利率大都在1.75%—3.10%。一些中小银行网点发售的结构性存款浮动利率较国有大行略高。如浦发银行1年期结构性存款，给出了三档浮动利率：1.95%-3.10%-3.40%。

结构性存款一般都挂钩股市、黄金、外汇等风险资产。想拿到最高档利率，就要对其所挂钩的资产市场未来走势具有一定的判断能力。如果判断错了，虽然不会损失本金，但收益会很低。

“以前的保本保息银行理财，并不是说这个产品不会亏钱，而是亏钱后银行会用自己的钱给你补上，这就是‘刚兑’，今后资管新规政策不允许这样做了。”一位从业多年的国有大行理财经理说，以后理财产品大都会是净值型，所有净值型的理财产品都不可能绝对保本，就像买基金一样，净值每天都在波动。好处就是，以前买的保本保收益理财即使达到了比约定利率更高的收益，多出的收益会进进银行的腰包，如今超额收益则归购买者，银行只赚管理费。

告别“刚兑”，小白如何买理财？

国家资管新规落地后，承诺保本固定收益的理财产品将退出市场。在银行不再为理财兜底的时代里，金融知识匮乏、不能承担本金损失的市民，该如何选择理财产品？

吉林大学金融学博士、哈尔滨学院金融学院院长张新建建议，风险承受能力低的普通市民最好购买银行自己发售的产品。很多银行官网与网点除发售本行产品还会代销保险公司、基金公司、券商等非银机构的理财，其风险比银行理财要高。个别银行柜员因高佣金会忽悠消费者购买代销产品，市民购买前一定要先核实理财产品的“身份”。

银行发售的理财产品都会有一个登记编码，类似于每个人有一个身份证号，编码在理财产品说明书或者合同中就能找到。只要登录中国银保监会指定的“中国理财网”，输入理财产品的登记编码，就能立刻查出该款理财产品的发行机构。

风险承受能力高的市民，想买银行代销的基金等高收益理财产品？业内人士不建议在银行购买。考虑到银行可能在中间赚差价，公众可通过基金公司官方APP或大型第三方线上渠道购买。每买5万元的基金，可省三四百元申购费。

关键是认清风险。银行一般会对发售理财进行风险评级，一般都是从R1至R5，相对应低风险、较低风险、中风险、较高风险、高风险。虽然每家银行的风险评价标准不同，但风险评级具备很高的参考价值。

多家银行理财经理表示，一般而言，R1和R2等级的产品，本金出现亏损的概率极低；从R3开始到R5等级的产品，出现本金亏损的概率就依次增大，当然收益也依次增大。所以，偏爱保本理财的市民，可选择R1和R2类的理财产品。理财产品的风险评级在说明书或者合同内，登录中国理财网输入理财产品的登记号码也能查到。

一些银行会在网点宣传单或者电子屏上打出“固定收益类 4.15%”等类似字样的理财产品广告，公众不要看到“固定收益”就望文生义认为是“保本保息”。尤其等级是R3或者以上产品，购买前想清楚是否可承受风险。

收益率也有猫腻。很多银行产品和支付宝等平台销售的理财产品，经常会打出近7日\近1月\近3月年化收益高于同类产品一大截的理财产品或基金广告。其实这是一种营销惯用伎俩。比如，某银行APP销售的R2风险级别理财产品打出了的近7日年化收益4.0%，而同样为R2风险等级的其他大多数理财产品近7日年化收益都在2.0%左右。如果你因此购买了该款理财产品或基金，买入后不久这款理财产品的近7日年化收益率大概率会迅速从4.%下降到2.0%左右，甚至跑不赢同类产品。

因为，风险等级一样的产品投资方向也大致相同，短期出现高收益率后必然向均值回归。所以，看到某款产品收益率短期高于其他同类产品，就将持有的产品赎回盲目追高，可能会竹篮打水。