美国大选仍未分胜负，机构看多股市、看空美元

在美国大选依然悬而未决之际，美联储马上要公布货币政策决议，市场将会如何走？

11月5日，尽管美国大选已经结束投票，大选结果仍然胜负未明。胶着的计票形势可能导致法律手段介入，而这可能令结果推迟至少一个星期出炉。

从目前的情况来看，此前民调预测拜登大胜并未实现，且参议院似乎仍将在共和党的掌控之中。这也意味着白宫和国会很可能分别由两党分别掌控。

财政刺激规模或有限，美联储可能采取进一步行动

瑞银财富管理办公室表示，这将意味着最终可出台的新一轮财政刺激方案规模可能有限，比预期要小。目前预计刺激规模可能最多为1万亿美元，相当于GDP的5%，而不是计划的两万亿美元。不过，该刺激计划很可能包括对于经济复苏最重要的因素，包括增加失业救济金和用于工资保障计划的额外资金。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭亦认为，若拜登担任总统加上参众两院分庭抗礼，意味着2021年的经济援助计划规模将小得多。不过赵耀庭预计，国会很可能在年底之前通过一项总值大约1.5亿美元的财政刺激法案，这对全球风险资产将有小幅提振作用。

美元将长期走弱，看好中美股市

大选僵局下机构对于资产配置有何建议？

瑞银财富管理预计，政治僵局也可能产生一些正面影响。共和党若掌控参议院使得未来几年不太可能大幅增加公司税或个人所得税。尽管民主党政府可能收紧环保和其他法规，但政治僵局也降低了立法创建公共医保选择（public option）或严厉惩罚化石燃料行业的可能性。总体而言，国会由两党分别掌控提升了政治面的可预测性，政策大幅改变的可能性降低。这减少了经济不确定性，进而降低市场波动。

总体而言，瑞银财富管理维持中期看好股票的观点，潜在的大选结果带动大型科技股应激式飙升，而股市的下一波上涨很可能是由周期性较强的行业所驱动。在美国以外，瑞银也建议投资者可准备好迎接一系列刺激措施，增加对英国股票、欧元区中小型股票以及新兴市场价值股。而若拜登胜选也会降低贸易政策的不确定性，利好亚洲和中国股市。

由于新一轮财政刺激力度极有可能减弱，可能会降低美元的短期压力。不过，瑞银财富认为美元仍将会在中长期内走贬，因其相对于其他主要货币的息差不具吸引力。此外，若尽快推出大规模财政刺激的可能性显著下降，美联储很可能会采取更加有力的行动。

赵耀庭也表示，美元会从目前的水平贬值到今年年底甚至2021年。这长期趋势仅会因为选举而暂时停顿。随着政治风险消除，将看到资金从国债和美元等避险资产转向更多风险资产，包括股票。同时，由于民主党没有出现大胜，加上推出相应重大财政刺激措施的预期落空，投资者将从周期性及价值股票转向增长及科技股。已经看到VIX（波动率指数）开始走低，这将使新兴市场特别是新兴亚洲资产受惠。