圆桌｜AI价值链投资延伸至更多场景，风险与机遇何在？

随着人工智能（AI）加速向制造、能源、航空、物流和医疗健康等领域渗透，其投资需求也延伸至数据治理、网络连接、制冷储能、行业应用和数字技能等环节。人工智能价值链中还有哪些投资机会？又需要关注哪些风险？

9月9日，在第二十六届中国国际投资贸易洽谈会期间举行的2026未来投资大会上，多位与会嘉宾均表示，人工智能价值链中的投资机会正延伸至更多样化的应用场景，但人工智能投资仍需要建立在真实需求和可行的商业模式之上。

从应用场景看，工业和信息化部国际经济技术合作中心信息化研究所所长李苑便指出，人工智能价值链中的投资机会，正更多延伸至满足多样化需求的应用场景，尤其是可负担、有韧性的计算基础设施，面向制造业、农业和中小企业的垂直应用，以及数字技能与可信数据治理。

棉木科技基金普通合伙人阿兰·勒卢表示，人工智能的发展不仅是软件创新，也是一场物理基础设施的变革。“半导体、热管理、制冷和清洁技术等领域的突破，将影响人工智能部署的成本与可持续性，而这些技术往往需要长期资本支持。”

企业端的应用方面，零一万物首席执行官、创新工场董事长李开复指出，人工智能正在从提供答案走向执行任务、协调工作流程和辅助决策，其对企业的影响将延伸至组织和管理体系。真正的转型需要最高管理层推动，打破信息孤岛、重新配置资源，并把人工智能应用于企业最重要的经营与战略问题。

在挖掘投资机会的同时，风险也不容忽视。而具体到投资端，世界经济论坛代表戴浩恩指出，人工智能驱动的工业化既需要技术创新，也需要高质量、具有韧性的数字基础设施和相应的融资安排。“先进技术与资本配置的不均衡，可能扩大各经济体之间的能力差距。”

对于不同经济体而言，投资选择还需考虑更多现实约束。而落实到投资选择上，章鱼资本的利文·德布鲁因指出，人工智能带来的能源需求能否转化为实际投资，取决于项目能否提供与风险相匹配的回报。“其中，对于发展中国家，还应充分考虑汇率风险和长期资产的流动性约束，设计适合不同投资者需求的投资结构，拓展资本来源，推动更多私人资本参与能源与人工智能基础设施建设。”

针对发展中国家的实际情况，“各国面临的约束不能一概而论，应把基础工作做实，通过提高政策与治理质量降低风险溢价，为资本进入和技术应用创造条件。”Market Access X创始人西蒙·莱西进一步指出，“对于发展中国家来说，稳定的需求前景、电力和水等基础条件、技能水平与良好治理，是吸引投资的关键。”

不过，虽然人工智能价值链中的投资机会引人关注，但多位嘉宾提醒，人工智能投资仍需要建立在真实需求、可行的商业模式和合理的风险分担之上。

阿兰·勒卢就提醒说，投资者同时应审慎评估硬件快速迭代、基础设施条件、监管不确定性及市场付费意愿，区分广泛使用与可持续收入，避免仅以技术热度判断项目价值。

“不同经济体应依据自身条件选择参与人工智能价值链的路径，而不必在基础设施、系统集成、模型与应用等所有层面同时布局。”西蒙·莱西强调。

与会嘉宾普遍认为，人工智能投资需在机会与风险之间寻求平衡，各国应依据自身条件选择参与价值链的路径，而非盲目全面布局。